第3章 全球经济轻微衰退预测【王坤生博士】
全球经济轻微衰退预测【王坤生博士】
限制X货币政策将继续在明年给予全球经济压力，小部份国家可能出现轻微衰退，固定收益资产存在机会，总T的策略🗯🟄依旧是防御X。
就不同市场而言，王坤生教授认为，明年已开发市场的成长将低於趋势水平，而新兴市场⚛💂🎾的成长前景将喜忧参半🍸。🚽
王坤生博士认为，虽然全球通膨已经见顶，但回到目标💜水准需要一段低於平均水准的成长时期，预期全球成长将放缓，大多数已开发经济T能够在抑🖨🕇制通膨的同时避免衰退。
此外，在实施了近两年的限制X货币政策後，除日🎞💋本外，大多数经济T的政策利率在2024上半年将基本保持不变，并随着通膨向目标水准降温而逐步下降。这意味着，到2024年底，已开发市场国家的政策利率应仍具有限制X。
就日本而言，王坤生认为日本央行将在2🍶🌣🀽024年1月取消负利率政策NIRP和殖利率曲线控制YCC政策，并在🌨🁨🈐2🗯🟄024年7月升息一次。
2024年许多市场已经消化了宏观经济平稳转☞🀢⚊型的预期，即经济软着陆，其特徵是成长和♂🅨🉈通膨放缓，最终政策放松。
因此，要证明当前许多资产类别的估值是合理的，🎞💋就需要宏观前景能够「完美地实现着陆」。
从这个意义上🝼说，几乎没有犯错的🀱🀣余地。与过去两年更倾向於看好新兴市场不同，⚬🔝经济学家预计已开发市场资产将在2024年表现优於新兴市场：
在货币方面，王坤生预计美元的强势将持续到第一季度，因为经济成长和利🖗💭🕇率分化仍在继续，美元的防御X特徵仍然具有🝅🈯x1引力。在日🏾☉本央行退出YIRP的背景下，日圆表现优异。
经济放🗯🟊缓和政策宽松为美国、欧洲、英国和美元集🎞💋团的殖利率走低和殖利率曲线趋陡奠定了基础。这是「收益投资」的良好开🛒端。
对於追求🏈😄收益率6%以上的投资者来说，王坤生教授认为，明年高品质固定收益资产将具有广泛机会，包括已开发市场政府债券、投资级信贷、机构MB😩S和证券化信贷的高级部分。
对於美国GU市，王坤生博士建议防御X成长和後周期杠铃组合，并预计2024年将出现持久的获利复苏，尽管我们预计获利衰退将在短期内持续。同时，预计欧洲GU市收益将在第一季见底，但任何复苏都可能是L型的🗭🞵😝。
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限制X货币政策将继续在明年给予全球经济压力，小部份国家可能出现轻微衰退，固定收益资产存在机会，总T的策略🗯🟄依旧是防御X。
就不同市场而言，王坤生教授认为，明年已开发市场的成长将低於趋势水平，而新兴市场⚛💂🎾的成长前景将喜忧参半🍸。🚽
王坤生博士认为，虽然全球通膨已经见顶，但回到目标💜水准需要一段低於平均水准的成长时期，预期全球成长将放缓，大多数已开发经济T能够在抑🖨🕇制通膨的同时避免衰退。
此外，在实施了近两年的限制X货币政策後，除日🎞💋本外，大多数经济T的政策利率在2024上半年将基本保持不变，并随着通膨向目标水准降温而逐步下降。这意味着，到2024年底，已开发市场国家的政策利率应仍具有限制X。
就日本而言，王坤生认为日本央行将在2🍶🌣🀽024年1月取消负利率政策NIRP和殖利率曲线控制YCC政策，并在🌨🁨🈐2🗯🟄024年7月升息一次。
2024年许多市场已经消化了宏观经济平稳转☞🀢⚊型的预期，即经济软着陆，其特徵是成长和♂🅨🉈通膨放缓，最终政策放松。
因此，要证明当前许多资产类别的估值是合理的，🎞💋就需要宏观前景能够「完美地实现着陆」。
从这个意义上🝼说，几乎没有犯错的🀱🀣余地。与过去两年更倾向於看好新兴市场不同，⚬🔝经济学家预计已开发市场资产将在2024年表现优於新兴市场：
在货币方面，王坤生预计美元的强势将持续到第一季度，因为经济成长和利🖗💭🕇率分化仍在继续，美元的防御X特徵仍然具有🝅🈯x1引力。在日🏾☉本央行退出YIRP的背景下，日圆表现优异。
经济放🗯🟊缓和政策宽松为美国、欧洲、英国和美元集🎞💋团的殖利率走低和殖利率曲线趋陡奠定了基础。这是「收益投资」的良好开🛒端。
对於追求🏈😄收益率6%以上的投资者来说，王坤生教授认为，明年高品质固定收益资产将具有广泛机会，包括已开发市场政府债券、投资级信贷、机构MB😩S和证券化信贷的高级部分。
对於美国GU市，王坤生博士建议防御X成长和後周期杠铃组合，并预计2024年将出现持久的获利复苏，尽管我们预计获利衰退将在短期内持续。同时，预计欧洲GU市收益将在第一季见底，但任何复苏都可能是L型的🗭🞵😝。
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